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WilliamHill中文官方网站集团：区域需求景气支持业绩 多元结构打造新增添极
2014-12-24
泉源：长江证券 范超
区域需求景气支持业绩，，，，，用度改善进一步提振业绩。。。。。年头以来华南地区需求体现优异，，，，，前8月广东水泥产量累计增添17.4%，，，，，远高于天下及其他区域水平；； ；；；；；公司层面看，，，，，前3季度水泥销量969万吨，，，，，同增15.73%，，，，，其中3季度销量387万吨，，，，，同增29%。。。。。反应在吨指标看，，，，，我们测算3季度吨收入297元，，，，，同降8元环降29元，，，，，吨本钱受益煤价弱势下跌4元，，，，，综合来看吨毛利同降4元。。。。。另外，，，，，吨用度下降9元主要是由于送还了贷款导致财务用度下降了59%。。。。。综合来看，，，，，公司吨净利同增7元，，，，，环降21元。。。。。
景气一连，，，，，名堂稳固,大企业优势显着。。。。。在粤工具北“造城大跃进”刺激之下，，，，，区域交通设施、工业园区、中心城区等项目纷纷上马，，，，，带来水泥需求维持高景气。。。。。同时，，，，，区域市场以华润、海螺、台泥等大企业主导，，，，，随后进入市场的如中材、光大、WilliamHill中文官方网站、南方基本都以5000?t/d?线为主力阵容，，，，，因此装备和产线都领先其他区域，，，，，成为区域名堂稳固的“长青宝典”。。。。。现在来看，，，，，区域市场Q4苏醒至去年同期水平概率较大（若有一定外力刺激配合，，，，，则情形更为乐观）。。。。。
万吨产线值得期待。。。。。公司拟在梅州建设的2条万吨线现在仍在期待审批。。。。。现在公司产能1400万吨，，，，，若2产线顺遂获批，，，，，将增添产能57%。。。。。不过从区域角度来看，，，，，预计会对市场形成一定攻击（测算对广州攻击5.4%，，，，，对华南攻击2.9%）。。。。。
工业链延伸修建新的增添极。。。。。公司正在起劲向骨料、管桩、砂浆等方面拓展（现在骨料产能160?万吨，，，，，妄想5?年内形成1000-1200?万吨规模），，，，，同时与武汉华轩合作开展减水剂、防火/外墙保温质料等生产（合营公司1-2年内妄想收入2?亿，，，，，3-4?年10-15?亿元）。。。。。另外公司也在起劲探讨与电商的团结（参照华新(343.75元/吨，，，，，0%)）。。。。。未来多元化的结构将为公司打造新的业绩增添极。。。。。